短线暂不考虑抢反弹

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短线暂不考虑抢反弹

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2004年04月13日08:48 北京晨报

    昨日，深沪股市惯性下挫，股指虽然在１７００点整数关口获得支撑，但两市大盘均以小幅下跌报收。对于大盘上周五杀跌以后的走势，市场分歧较大。从技术层面来看，有两方面的信号值得关注：首先，借助于波浪分析，我们似乎能够对本轮行情作出完整的上升五浪的划分，其中一浪结束于去年１２月初的１４６２点，三浪结束于今年２月２０日的１７２２点，五浪则结束于近期创出的新高１７８３点，其中的细浪划分也基本与波浪理论没有偏差，表明一轮上攻行情很可能已经达到预期的上涨幅度。实际上，本轮行情从去年１１月１８日开始，至今已经上涨５个月，沪指从１３０７点至１７８３点，最大涨幅３６．４％，都已经非常可观。

    其次，从较大的跨度来看，上证指数本轮行情的高点正好是２００１年大跌以来的颈线位，对应的是２００１年底下跌反弹的高点。现在需要考虑的是，股指逼近颈线位时市场将作怎样的选择呢？是继续强势上攻突破颈线位拓展上涨空间，还是在其阻力下顺势回落调整，重新积聚上攻能量呢？

    昨日有两大信息引人注目：一是国务院常务会议提出坚决控制投资过快增长，要加强金融调控和信贷管理，适度控制货币信贷增长；二是央行再度提高存款准备金率达到７．５％，由此金融机构将一次性减少可用资金１１００亿元。两条信息均是针对经济过热采取的紧缩措施，受其影响，钢铁、石化、汽车、有色金属等属于投资品的行业出现整体下跌。

    关于经济是否过热和是否出现通货膨胀的争论似乎已经有了定论，由于这种调控并非全面的金融紧缩，而是主要针对投资领域出现的过热进行调控。因此，市场上对于投资类和消费类的行业投资价值正在形成完全不同的价值评估，即看淡和减持有政策调控风险的投资类行业和个股，看好并增持消费类行业。由于核心资产股的权重较大，其调整走势必然制约大盘的再度走强。

    中线来看，我们并不急于判断目前调整行情持续多久、可能在何处止跌，但对于目前仓位较重的投资者来说，则需要考虑如何逢高减磅，回避继续回调的风险，建议暂时不考虑抢反弹或中线建仓。●肖建军

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