山东海化:业绩突增中线看好(独家)

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2005年04月01日17:01 金百灵投资

    4月1日多头终于宣泄了积蓄已久的做多热情，一阳吞噬了六根阴线，成交量也比周四有成倍的增加，蓝筹股的重新崛起造就了大盘的大幅反弹，那么我们觉的下周二线蓝筹股很有可能会接过一线蓝筹大旗继续引领大盘反弹，我们发现山东海化具有此能力，该股流通盘15600万股，2004年度每股收益0.4011元。

    山东海化(000822)主营纯碱、溴素、三聚氰胺等化工原料的生产与销售，是我国海洋化工行业重要的生产、出口基地之一。今年以来，受玻璃、氧化铝等下游行业需求拉动以及国内纯碱大规模扩产告一段落的影响，国内纯碱价格出现恢复性上扬，销量大幅增长。报告期内山东海化纯碱产品实现销售收入11.39亿元，同比增长60.91%。而报告期内60万吨/年纯碱工程项目试车投产，也对公司提升产能、抓住市场机遇起到了积极作用。季报显示，纯碱在公司化工业务中的比重已由去年的36.69%提高到目前的47.44%，提高了10.75个百分点。随着60万吨纯碱新建项目的建成投产，山东海化有望迎来新一轮成长期，纯碱产能将由目前的110万吨/年提高到170万吨/年，从而成为全球前五大制碱厂、全球最大的合成碱公司（前四位为天然碱公司）。这样，不仅纯碱产业的规模效益、成本优势将明显提升，而且有助于增强公司产品在东南亚、日韩市场对美国天然碱的竞争力，扩大出口市场份额。

    公司在去年纯碱年产量首次突破百万吨大关后，公司正式成为亚洲最大的现代化纯碱生产和出口创汇企业。不仅如此，04年公司还新增了60万吨纯碱扩建项目，从而使年产纯碱能力提升至150万吨，并一举奠定了世界上最大合成碱生产企业的龙头地位。上半年公司为实现上述目标，不断引进国际最先进的技术和设备，并对原有生产装置进行了三次大的技术改造，其中优质重碱的产能已达到了60万吨，轻、重质碱的比例也提升到了2∶3，在纯碱生产的核心技术指标碳化转化率提高2%的同时，生产成本降低了3%，为此公司每年将新增效益1000多万元，届时将对公司业绩增长起到了有力帮助。

    我们从二级市场上看该股在去年四月份见高10.85元以来一直处于弱势盘整格局，但有趣的是，大盘近半年的持续回调好象没有对该股产生多大的调整压力，这就只能说明一点，有基金潜伏在其中，最近随着大盘的大幅反弹和蓝筹股的重新崛起，预计该股很有可能走出报复性的反弹，建议投资以中线的眼光去对待该股，逢低买入，止损位7.5元。(金百灵投资)

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