标普:亚洲(除日本外)05年信贷前景将保持良好

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标普:亚洲(除日本外)05年信贷前景将保持良好

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2005年04月08日08:47 环球外汇网

    标准普尔公司(Standard&Poor''''sCorp.)表示，预计除日本之外的亚洲地区债券发行人的信贷质量05年将保持良好。除日本之外的亚洲地区，接受评级的公司债券发行人过去2年一直未出现违约行为。该表述基于标准普尔涵盖亚洲地区439家经济实体、跨越1991至2004年的数据库。1998年亚洲金融危机期间，该违约率曾高达7.2%。

    但标准普尔大中华地区的董事总经理白培睿(JohnBailey)表示，违约率可能在05年之后上升。由于最近数月非投资级债券发行量快速增多，从2到4年的较长期来看，违约率可能上升。

    标准普尔表示，由于地区经济环境进一步优化，且许多债券发行人进行了财务重组，亚洲总体违约率近年来得到改善。

    标准普尔亚太区评级主管TerryChan表示，除日本之外的亚洲地区，投资级债券发行人评级现已在所有债券发行人评级中占据51.5%的比例，而5年前这一比例为31.4%。

    鉴于亚洲地区经济发展的持续强劲以及公司盈利的积极前景，预计该地区的良性信贷环境将贯穿05年全年。

    白培睿称，05年在除日本之外的亚洲地区债券发行人中，评级获上调者多于评级被下调者。但较长期来看，零违约率将难以维持，尤其考虑到过去数月来非投资级债券发行量日益增多。

    若某非投资级债券发行人违约，违约行为一般会在其被评级后的2至4年发生。

    Chan表示，以上述“违约滞后期”估计，除日本之外的亚洲地区总体信贷质量水平可能会在数年后开始下降。

    白培睿预计，违约者可能来自于具有波动性的行业，且更可能是那些大举扩张或资本支出庞大的公司。而涉及并购的企业也具有更高的违约风险，因为并非所有并购都能产生效应，事实上，多数并购均无法做到这一点。

    标准普尔还指出，考虑到亚洲地区更为动荡的经济及政治环境，对除日本之外的亚洲地区而言，评级的变动将更为频繁，变动幅度也将超出全球平均水平。

    尽管市场近期对美国利率上调可能危害亚洲地区企业的信贷质量表示担忧，但白培睿对此并不太过忧虑。他称，如果美国加息速度不是太快，亚洲公司将有充足的时间进行自我调整。而近期加息的起点较低，也有助于降低加息的影响力。

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