阿继电器:配电龙头反弹在即

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2005年04月25日 17:30 楼栋/第一证券

　　股指在中国联通、武钢股份等打压下出现大幅回落，给本身就比较犹豫的人气以更重的打击，表现在个股上，不仅是亏损股和业绩下滑个股继续探底，而且业绩较好的个股也出现补跌走势。随着市场重心下移，个股的投资价值也露逐步凸显。由于电力建设的持续投入，电力设备板块的预期价值值得期待，具体的，阿继电器（000922）就是具备良好预期的个股。

　　首先，抓住机遇，加大产业升级。公司受近来全国各地出现不同程度电力短缺影响，04年开始国家逐渐加大了电力设备的投入，因此使得电力设备行业呈现出难得的发展良机。公司属电力行业二次设备生产企业，且地处东北地区，受到了较大的政策优惠。公司主导产品继电器、继电保护及自动化装置，是电网中的重要设备，被广泛应用于电力行业的发电、变电、输电、配电等领域。据预计，公司的核心产品定货额即将出现快速增长。为适应市场的扩展，公司积极扩大生产规模和进行技术改造。公司的《煤矿安全节能工业自动化分布式控制系统》项目和《电气化铁道牵引变电所、馈电线安全保护与综合自动化系统》项目，被列为《2003年东北老工业基地改造国债项目计划（第一批）》，两个项目总投资分别为15320万元和6,500万元，项目的开工将为公司带来更广阔的业绩增长空间。公司还与华北电力大学合作，充分嫁接了前者在电力行业学术上的科研实力，有望为公司的产业创新提供智力支持；由阿城继电器集团转让给公司承接的《粮食仓储以及控制管理系统技改项目》被列为国家重点技术改造项目，并将使用第七批国债专项资金，有望形成新的利润增长点。另外公司准备与国外生产设计发电机励磁调节装置（AVR）的制造商开展合作，发展前景非常广阔。阿继电器还计划投资建立已获国家经贸委批准的国家级光学传感器科研生产基地项目，预计将能每年为110千伏及以上的线路、发电厂或变电站提供光学电压互感器、电源互感器等光学控制系统44000套，对公司产品结构调整和提高核心竞争力产生重要意义。

　　另外，多面发展，积极进军软件领域。公司近年来除了搞好主业，还积极进入高科技软件产业。根据黑龙江省信息产业厅、黑龙江省国家税务局、黑龙江省地方税务局联合下发的文件批准，公司被认定为第六批软件企业，2004年上半年收到软件产品政策补贴收入就高达574.90万元。同时，公司组建了“哈尔滨瑞雷电气科技发展有限公司”。该公司主营自动化产品，计算机软件开发、计算机网络系统的设计安装，为阿继电器提升软件综合开发能力，发挥资源整合的巨大能量。

　　从技术面上看，该股历史跌幅巨大，阶段跌幅也达到了63%，基本实现了超跌。特别是近几日的短线急跌，更是极大地适当了风险。目前该股在历史最低价附近，仅为2.5元附近，价格极低，显现出较大的投资价值。从量能上看，该股在前期调整时稳步放量，表明有资金在底部收集廉价筹码，一旦股指止跌，该股主力必将领先大盘进行拉升，因此目前的低点正是参与之时。

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