美联储格林斯潘:长期利率为何走低仍是个谜

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美联储格林斯潘:长期利率为何走低仍是个谜

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2005年06月07日 14:29 环球外汇网

　　美联储主席格林斯潘(AlanGreenspan)6日称尽管美联储持续加息，但长期利率反而走低，其原因仍是个谜。

　　一些经济学家认为低利率显示了经济的疲软，但格林斯潘表示此种观点站不住脚，因为全球经济中一些地区周期性的增长并没有阻止利率的下跌。

　　还有分析人士认为，低利率体现了全球人口老龄化，养老基金投资行为及保险公司由于退休计划积累不足正在苦苦挣扎。

　　但格林斯潘称世界人口统计趋势早为人所知，近期针对融资不足所做的调整似乎并不足以给出一个稍微完整的解释。

　　还有十分普遍的观点：海外央行，特别是中国央行是美国国债的大买家，他们大量持有美国国债导致了长期利率下降。

　　格林斯潘称这些购买的确压低了利率，但美联储研究发现这对利率的影响效果仅是温和的。

　　此外，为何长期非美国国债收益率是如此之低，用这种购买来解释似乎难以置信。

　　最后一些经济学家还指出全球化正在输出通缩，特别是来自中国、印度及前苏联等低成本国家的影响。

　　格林斯潘称这可以部分解释为何过去10年长期利率的中通胀升水(inflation-premiums)的下降，但并不能说明过去几年利率的下降。

　　较为不重要的还由于投资者为追求较高回报而接受了更多的风险，许多情况是转向投资对冲基金。

　　他还重申了对对冲基金的担忧，称大量通过复杂交易策略从无效率市场中所轻松获得的盈利将可能结束。

　　因此为寻求高于平均水平的回报，对冲基金可能将步入更加高风险的投资领域。

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