国家统计局高级统计师江源分析认为，造成去年国企大面积亏损的原因是产品成本的大幅度上升。由于能源、原材料价格上涨过猛，多数下游行业的企业承受了成本上升过快的巨大压力。在39个大类行业中，有29个行业销售成本增幅高于销售收入增幅，半数行业利润率下降，特别是汽车、化工、电子等规模较大的行业利润率明显下降。

　　江源强调，目前国民经济中产能过剩的效应开始显现出来。近几年钢铁、电解铝、铁合金、焦炭、电石、汽车和铜冶炼等行业投资的过快增长导致产能集中释放，供给超过需求，致使产品价格下降、营运成本上升。

　　可以说，正是这些国民经济中深层次矛盾的总爆发，才导致了国企1026亿元的巨亏。而上市公司的情况又如何呢？截至2月28日，已经有582家公司对2005年年度业绩进行了预告。从预告的情况看，预亏预降的达到366家，而预盈预增的只有216家。对比2004年的业绩来看，2005年上市公司业绩下滑趋势非常明显。

　　上市公司业绩整体下滑，是宏观经济大环境下的必然结果。尽管也出现了像中石油、中石化这样的垄断性的盈利大公司，以及靠国家巨额补贴盈利的大公司。但这样的公司毕竟是少数，无法改变中国上市公司整体质量较差的现实。难怪最近全国人大常委会副委员长成思危也提出“我不认为熊市很快会结束”的观点。

　　一些业内人士认为，在国民经济结构没有调整到位，国企以及上市公司业绩没有整体改善的情况下，一些投资者幻想大牛市是不切实际的。中国股市还需要练好内功，毕竟股票也是一种资产，资产的价格取决于其质量的高低。如果股价有泡沫，这个泡沫终将破灭，就像上证指数从2245点一直下降到1000点一样，价值规律无人能够抗拒。

　　记者：凌嘉