封转开争取平稳转型
2006年09月07日 13:39 经济日报

　　华夏基金日前发布公告称，国内第一只“封转开”基金————华夏平稳增长基金将于9月8日启动集中申购。9月8日至26日，在中国农业银行、招商银行、各大证券公司营业网点以及华夏基金理财中心均可进行集中申购。本次平稳增长基金的集中申购按1元净值发行，发行结束后与原基金份额合并。同时，高于1元净值的部分，将以红利的形式分派给原基金持有人。

　　消息公布后，沪深封闭式基金表现平稳。9月5日，两市基金指数一涨一跌，幅度较小。其中，上海基金指数报收1185.71点，上涨0.14％；深圳基金指数收于1075.58点，微跌0.02％。深市基金成交量在4日下降七成的基础上，再次萎缩四分之一左右，而沪市也减少了一成多。总体上看，多数基金小幅上涨。53只封闭式基金中31只上涨、5只平盘、17只下跌，涨跌幅都在1％以内。

　　根据2004年6月1日实施的《证券投资基金法》的规定，“封转开”需要满足4个条件：10％持有人召集、50％持有人参会、参会者中2/3通过，并得到证监会核准。

　　今年上半年，封闭式基金得到保险资金等机构投资者的追捧，许多保险公司持有单只封闭式基金的比例已逼近政策规定的10％上限。保险资金持有封闭式基金份额从2005年底的241.78亿份增至261.99亿份。

　　由于保险公司的大举增持，封闭式基金持有人结构发生巨大变化，机构持有比例从49.73％大幅增加到53.86％。距离到期日较近的小盘基金机构持有比例增幅都在10个百分点左右，明显大于大盘基金被增持比例。其中，基金兴科机构持有比例从63.27％升至76.73％，基金安瑞机构持有比例从60.84％上升至70.09％。这与这些基金“封转开”的预期是分不开的。

　　“‘封转开’是平稳过渡的一种方式。”银河证券首席基金分析师胡立峰说，“清盘的方式比较激烈，有可能造成基金公司在基金到期前的不作为，而将公司的资源投向其他基金，使投资者利益受到损失，同时可能造成股价波动。”

　　据业内人士透露，目前相当一部分封闭式基金，尤其是小盘封闭式基金正在努力推进“封转开”的尝试。据分析，由于今年股市不断攀升，偏股型基金收益颇丰，因此基金发行自然也就一路凯歌。对于部分规模只有几亿份，而又快要到期的封闭式基金来说，一旦能转成开放式基金，其规模很可能轻松地扩大数倍，管理费收入自然也就水涨船高了。基金持有人也将能够使收益落袋为安。因此，其对“封转开”积极性较为高涨。

　　从基金兴业的情况看，为了防止持有人在基金开放后大规模赎回的影响，基金兴业还对原持有人在短期内赎回收取较高的赎回费。例如：在2006年11月14日之前赎回的，赎回费按3％收取，在开放申购、赎回后3个月内赎回的，按1.5％收取；3—12个月内赎回费还恢复到正常的0.5％水平。因此，“平稳转型”仍是原则之一。

　　明年将有19只封闭式基金陆续到期，到期份额达到115亿份，2008年还将有6只封闭式基金到期，到期份额达42亿份。基金兴业能不能做出一个“好榜样”，关系到这些基金未来的选择。而这一切，将在数天内见分晓。