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羊东：很多风险投资都在亏钱
2006年10月08日 11:01
21世纪经济报道
持续性更重要
《21世纪》：就你谈到选择企业的标准，你似乎对前期的企业不是很感兴趣？是否因为投前期企业回报不高？
羊东：其实对于前期项目，我算在我们集体里面比较感兴趣的一个人了。我们还投了一个公司做手机地图，现在上中移动的移动梦网，手机地图就是他提供，他是唯一提供这个手机地图的这么一个厂商。
基金投资一个项目，最后还是要看这个项目给你带来的绝对回报值是多少。比如说红杉美国投了Google，投了几百万美金，KPP投了几千万美金，其实他们俩回报最后绝对是一样，甚至红杉还要更大一点，一个项目早期也不一定说明他给你带来的绝对值不大，晚期也并不一定就那么大。
《21世纪》：你怎么看待公司可持续性和高增长性的矛盾？你们对持续增长要求更高一些，还是说你对高增长更感兴趣？
羊东：举个例子，早前有一个公司推出商务通，当时说手机、呼机、商务通一个都不能少，它的可持续性、增长性肯定是非常强，每年利润也是好几亿元，包括品牌优势也是非常强。
但是，今天商务通看不见了。当时如果很清晰地认识到这个产品可持续性不是那么强，而且该上市时上市，该融资时融资，拿到钱以后做手机，我觉得手机的可持续性是很强的，也许会称为今天中国的LG、中国的三星也说不准。但这个就跟他的个人选择有关，可能他要跨一个槛，完全选择往上再跨一步。
我们投资的时候可能更看重可持续性，我们更看中的是，这个企业能站在哪，并且一直站着。
《21世纪》：博客这种商业模式至今还不明朗，当时你是怎么下决心给博客网投钱的？
羊东：博客网我们做了两轮的投资，第一轮我们投得很少，第二轮融资是一千万美金，第二轮我们没有做带头者，让别人作带头者，我只是一个跟投。
当时投资博客是出于几个原因：第一博客是一个互相交流的平台，有点社区性，如果两个人可以通过博客中国去交流，它的黏性是很大的。第二，我们看到一个特点，你用新浪、Google，你其实没有付出，而你博客却要花时间，哪怕差一点，也没有关系，你一旦往里投入，你就不愿意离开，这个黏性很难。游戏也是一样，假如盛大的游戏打到200个小时了，你说另外游戏比他好20％，你从盛大游戏搬出来，200小时扔了，重新开始打，一般人还会选择继续在这儿打。
亏钱的VC比较多
《21世纪》：现在VC投资企业都是以千万美元来论，以前都是几百万、几十万美元。这些些企业值这么多钱吗？或者说，他们需要这么多钱吗？
羊东：其实，资本本身也是一个产品，它的边际效应下降得特别快，1块钱办了这么多事了，2块钱办了更多事了，3块钱办了更多事了，6块、7块钱可能跟5块钱办的事还是一样的，可能8块钱办的事更少了。
此外，这么多VC在中国投钱，中国是不是有那么多项目可以给它们投？VC（风险投资）这个行业，现在是“强强合作”的局面——好企业肯定找最好的VC，VC也要找最好的企业，上面这一层活得挺好的，而下边就是一个弱弱合作。
美国做了一个统计，结果是投VC行业的回报率比债券还要低。你看到那么多VC赚那么多钱，那就说明有很多VC在亏钱，最后把这个行业的平均值拉下来了。
《21世纪》：你不鼓励学生创业，也不是特别喜欢比较年轻的企业家。但互联网行业很多80年代人很有创意，你的这种投资风格会不会错失一些机会呢？
羊东：做互联网的人对于队伍的管理、流程质量的控制，方方面面跟传统企业来比确实有差距。雅虎很厉害，传统企业人也没法把雅虎网站做得那么好。但是，雅虎做大以后还是请了一个好莱坞很有能力的CEO来管这个公司。所以投资互联网的确是风险很高的事。
《21世纪》：你对被投的企业，对它后边的管理的介入有多深？
羊东：其实不深，是一个战略管理。前一段还传说，博客网最后我去主持日常工作，这是根本就不可能的事，我要有这个工夫，我肯定自己创业去了。
21世纪经济报道
