1、公司拟向股权分置改革方案实施股权登记日（2006年1月5日）登记在册的全体流通股股东以10：3.8的比例免费派发百慕大式认股权证，共计149，522，568份。根据方案，行权期为权证存续期的最后5个交易日；行权比例为1：1，即每份认股权证可认购1股标的证券；行权价格为7元，即认股权证持有人可按7元购入华侨城A股票；权证存续期为1年，该权证为股本权证，券商不能创设，权证代码为“031001”，权证简称为“侨城HQC1”。
2、若取华侨城A11月22日的收盘价格18.6元来估算，采用修正后的Black-Scholes公式可得伊利认股权证理论价值为10.37元。
3、采用GARCH（1，1）模型得到修正后的波动率为52.4％，取华侨城A在11月22日的收盘价格18.6元来估算得到伊利认股权证理论价值为10.38元。
4、目前认购权证平均隐含波动率为86.93％，但华侨认股权证为深度价内权证，参考新上市的伊利CWB1，我们估计其隐含波动率大约在90％—120％左右，根据华侨城A在11月22日的收盘价18.6元，得到伊利认股权证理论价值的区间为10.839－11.461元。
5、若侨城HQC1的溢价率为5％－15％，11月24日华侨城A的价格区间约为17.5－19元，对应的权证价格运行区间为11.375－14.85元。
6、有券商分析师认为，华侨城A合理价格在23-25元，维持“推荐”的投资评级。投资者应参照正股走势投资华侨权证。
7、11月24日是侨城HQC1上市首日，作为长电CWB1、伊利CWB1之后的又一只股本权证，预计华侨城权证将受到资金的一定关注。参考同为高价深度价内的伊利CWB1的走势，我们认为侨城HQC1将以涨停迎来其首个交易日。次日，若权证市场人气不减，华侨城权证将可能继续保持强势。但由于华侨城权证处于深度价内，如果正股没有一个好的表现，那么其权证在随后的交易日将存有一定的回调压力。稳健的投资者可在上市两日内择时抛出以锁定收益。若看好华侨城A的后市表现，亦可选择中长线持有侨城HQC1。
