11月15日，武钢权证结束了自己的存续期。不过，作为武钢蝶式权证的一只翅膀，武钢认沽权证（行情,资讯）（“武钢JTP1”）的“末日轮”表演，确实让人惊心动魄，让投资者大开眼界。

　　本来，伴随着“末日”的临近，理论价值为零的武钢JTP1踏上了价值回归的旅途。不料11月14日，也即该权证到期的倒数第二天，该权证平地响惊雷。当日该权证意外地以0.067元跳空高开约17％，最高被拉升到0.366元，最达涨幅达542％。当天该权证的换手率达到了惊人的1695.05％，创下了权证单日交易的换手率最高纪录。而第二天，也即该权证的最后一个交易日，该权证还是不甘寂寞，最大涨幅达到165.49％，当日的换手率为1528.52％，同样叫人叹为观止。

　　然而，武钢JTP1的“末日轮”表演越是“精彩”，就越是表明了市场投机之疯狂，在该权证的实际价值为零的情况下，这种对“末日轮”权证的疯狂炒作，只能是无谓地增加市场的投机风险，只能是进一步地损害中国股市的形象，为中国股市的“投机市”之名“添砖加瓦”。因此，为抑制市场对末日轮权证的过度投机行为，树立理性的投资理念，作为监管部门来说，有必要加强对权证“末日轮”炒作的监管力度。

　　应该说目前交易所方面对“末日轮”权证的炒作还是有一定的监管措施的。比如，在这次武钢JTP1的“末日轮”炒作中，上交所方面在14日、15日两天都采取了暂停其15分钟交易的监管措施，以提醒投资者注意该权证明市场风险。但是由于这种监管措施过于软弱，同时又往往只能是在市场的投机炒作既成事实的情况下采用，所以对于抑制权证的“末日轮”投机炒作影响有限。为此，笔者认为有必要进一步加大对“末日轮”权证投机炒作的监管力度。

　　首先是实行涨跌停板制度。鉴于任何一个品种的下跌幅度都不可能超过100％，因此，监管部门可以作出这样的规定，规定“末日轮”权证的价格涨跌不得超过上一个交易日收盘价格的100％，或不超过其实际价值的100％。

　　其次是限制“T+0”交易的次数。鉴于去年10月31日上交所认定宝钢权证“价格异常波动”并遭到查处时的换手率只有420.34％这一事实，因此，监管部门可以作出规定，限制权证投资者单日进行“T+0”交易的次数，将“T+0”交易次数控制在每人4次之内。